Economistas de mais de 100 instituições financeiras não acreditam que a taxa básica de juros ficará abaixo de 10% ao ano até o fim da década. Cenário pode encarecer empréstimos, financiamentos e compras parceladas, dificultar o crescimento da economia e aumentar a dívida pública
Por Paloma de Sá | GNEWSUSA
O brasileiro poderá continuar convivendo com juros elevados durante praticamente toda a década. Uma pesquisa realizada pelo Banco Central com mais de 100 instituições financeiras mostra que o mercado não espera que a taxa básica de juros da economia, a Selic, caia para menos de 10% ao ano até 2030. A previsão representa uma mudança importante em relação às expectativas existentes no início do terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, quando os economistas acreditavam que os juros poderiam chegar a um dígito já em 2024. Agora, mesmo com a perspectiva de um novo mandato presidencial entre 2027 e 2030, os analistas trabalham com a possibilidade de o país permanecer por anos com uma das taxas de juros reais mais elevadas do mundo. Mas o que isso significa na prática? É bom ou ruim para a população? A resposta depende de quem está olhando: enquanto pessoas que guardam dinheiro em determinadas aplicações podem ganhar mais, famílias endividadas, consumidores que precisam de crédito, empresas e trabalhadores tendem a sentir os efeitos negativos. Por trás dessa previsão estão as preocupações com as contas públicas, o crescimento das despesas do governo, a dívida brasileira e as dificuldades para controlar a inflação.
O que significa ter juros acima de 10%?
Para entender a preocupação, primeiro é necessário saber o que é a taxa Selic.
A Selic é a principal taxa de juros da economia brasileira. Ela funciona como uma referência para o custo do dinheiro no país e influencia os juros cobrados em empréstimos, financiamentos, cartões de crédito e outras operações bancárias.
Quando o Banco Central aumenta a Selic, a intenção geralmente é tornar o crédito mais caro e desestimular o consumo. Com menos dinheiro circulando e menor pressão sobre a procura por produtos e serviços, a expectativa é que os preços parem de subir tão rapidamente.
Quando a inflação está controlada e as perspectivas são favoráveis, o Banco Central pode reduzir os juros para estimular o consumo, os investimentos e a atividade econômica.
O problema é que juros elevados por muito tempo acabam trazendo consequências para diferentes setores da sociedade.
Na prática, uma Selic acima de 10% significa que o dinheiro continua caro no Brasil. Uma família que pretende financiar uma casa, comprar um carro, parcelar uma compra ou conseguir crédito para pagar dívidas pode encontrar condições menos favoráveis.
É importante lembrar que a Selic não é exatamente a taxa cobrada em cada empréstimo. Os bancos acrescentam custos, riscos e margens de lucro, por isso os juros pagos pelo consumidor podem ser muito maiores.
O que mudou nas previsões do mercado?
No começo de 2023, quando Lula iniciou seu terceiro mandato, os economistas acreditavam que a Selic poderia cair para menos de 10% ao ano já em 2024.
A expectativa não se confirmou.
De acordo com a pesquisa mais recente do Banco Central, os analistas passaram a trabalhar com juros acima de dois dígitos até 2030.
Até maio deste ano, a projeção era de que a taxa chegaria a 9,75% no fim da década. Depois, a estimativa passou para 10% e, na pesquisa mais recente, a perspectiva de uma queda abaixo desse patamar ficou ainda mais distante.
Atualmente, a Selic está em 13,75% ao ano, conforme os dados apresentados no levantamento.
Isso significa que o mercado financeiro não espera uma redução suficientemente rápida para que o Brasil volte a ter juros de um dígito até o fim do período analisado.
É importante destacar que essas projeções não são decisões do governo nem determinações do Banco Central. São estimativas feitas por economistas a partir das informações disponíveis sobre inflação, atividade econômica, contas públicas e cenário internacional.
Elas podem mudar conforme a economia evoluir.
Por que os juros continuam tão altos?
Uma das principais explicações apontadas pelos economistas está na situação das contas públicas brasileiras.
Em termos simples, o governo precisa arrecadar dinheiro para pagar suas despesas. Essa arrecadação vem principalmente dos impostos, contribuições e outras receitas.
Quando o governo gasta mais do que arrecada, registra déficit. É como uma família que recebe um salário, mas termina o mês com despesas superiores à renda.
Para cobrir a diferença, precisa buscar dinheiro emprestado, o que contribui para aumentar a dívida.
Segundo as avaliações do mercado financeiro, o Brasil vem acumulando dificuldades para equilibrar suas contas, mesmo com o aumento de impostos e uma carga tributária elevada.
Os analistas criticam o fato de o governo buscar novas receitas, mas não conseguir controlar de maneira suficiente o crescimento das despesas.
Também apontam mudanças nas metas fiscais, exceções às regras de controle dos gastos e despesas autorizadas fora dos limites estabelecidos pelo arcabouço fiscal.
O resultado é uma preocupação crescente sobre a capacidade do país de estabilizar sua dívida no futuro.
Como a dívida do governo pode aumentar os juros?
Esse é um dos pontos mais importantes para entender a situação.
Quando investidores percebem que um país está gastando muito, acumulando dívidas e não apresenta um plano convincente para equilibrar suas contas, passam a enxergar mais riscos em emprestar dinheiro para esse governo.
Para continuar conseguindo financiamento, o país pode precisar oferecer juros maiores aos investidores.
Essa desconfiança também influencia as taxas cobradas no restante da economia.
Outro problema aparece quando o governo precisa gastar uma parcela cada vez maior de seu orçamento apenas para pagar os juros da dívida. Com isso, sobra menos espaço para investimentos e outras despesas públicas.
Segundo os números apresentados no levantamento, a dívida pública brasileira alcança 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB) pelo critério do Banco Central. Pelo cálculo do Fundo Monetário Internacional (FMI), chega a 95,2% do PIB.
O PIB representa a soma de tudo o que o país produz em bens e serviços durante determinado período. Comparar a dívida com o PIB ajuda a avaliar o tamanho do endividamento em relação à capacidade econômica do país.
O problema não está apenas no tamanho da dívida, mas também na velocidade com que ela cresce e na capacidade do governo de pagar seus compromissos.
O que dizem os economistas sobre o futuro?
Para Jeferson Bittencourt, responsável pela área de macroeconomia da instituição financeira ASA e ex-secretário do Tesouro Nacional, a percepção dos investidores mudou porque existe menos confiança de que o governo conseguirá promover um ajuste suficiente nas contas públicas.
Segundo ele, no início do terceiro mandato de Lula ainda havia dúvidas sobre qual seria a estratégia fiscal adotada depois da substituição do antigo teto de gastos.
Agora, com o novo modelo de controle das despesas já conhecido, os investidores avaliam que as regras permitem um ajuste lento e apresentam exceções que podem comprometer os resultados esperados.
A economista Solange Srour, diretora de macroeconomia para o Brasil da UBS Global Wealth Management, também avalia que a situação fiscal brasileira dificulta uma redução mais rápida dos juros.
Ela destaca que o cenário internacional também influencia as decisões. Quando os juros nos Estados Unidos permanecem elevados, o Brasil pode precisar oferecer retornos maiores para atrair investidores e manter recursos estrangeiros no país.
Entretanto, na avaliação da economista, o principal problema brasileiro está nas dúvidas sobre a capacidade de controlar o crescimento da dívida pública.
Isso significa que não basta o governo anunciar metas para reduzir o déficit. Os investidores querem enxergar medidas concretas e duradouras que demonstrem que a dívida poderá ser estabilizada.
Juros altos são bons ou ruins para o brasileiro?
Essa é a pergunta que mais interessa à população. A resposta é que, de maneira geral, juros elevados por muito tempo são prejudiciais ao crescimento da economia e pesam principalmente sobre quem depende de crédito.
Entretanto, existem alguns benefícios para quem possui dinheiro guardado e investido.
Veja como os juros elevados afetam diferentes grupos:
1. Para quem tem empréstimos e financiamentos: é ruim
Quem precisa pegar dinheiro emprestado tende a pagar mais caro.
Financiamentos de veículos, empréstimos pessoais e outras modalidades de crédito podem ficar mais pesados. No cartão de crédito e no cheque especial, os juros já costumam ser muito elevados e podem agravar ainda mais o endividamento.
Uma família que pretende comprar uma casa ou um carro também pode enfrentar dificuldades para conseguir aprovação de crédito e pagar prestações menores.
2. Para quem tem dinheiro investido: pode ser bom
Quem possui dinheiro aplicado em investimentos que acompanham a Selic ou o CDI pode receber rendimentos maiores quando os juros estão elevados.
Isso beneficia principalmente pessoas que conseguem guardar dinheiro e não precisam recorrer a empréstimos.
Aplicações como Tesouro Selic e determinados CDBs podem apresentar retornos atrativos nesse cenário, embora seja necessário considerar impostos, taxas e condições de cada investimento.
Portanto, juros altos podem favorecer quem tem dinheiro disponível, mas prejudicar quem precisa pegar dinheiro emprestado.
3. Para quem procura emprego: pode ser ruim
Com crédito caro, as famílias tendem a consumir menos e as empresas podem adiar investimentos, expansão de negócios e contratações.
Uma loja que vende menos pode deixar de contratar funcionários. Uma indústria que enfrenta dificuldades para financiar a compra de máquinas pode reduzir seus planos de crescimento.
Se esse movimento se espalhar pela economia, o ritmo de geração de empregos pode diminuir.
4. Para quem compra alimentos e produtos no supermercado: o efeito é indireto
Os juros altos não fazem necessariamente os preços caírem imediatamente.
O objetivo do Banco Central é reduzir a pressão sobre a inflação ao longo do tempo. Com o consumo mais moderado, empresas podem ter menos espaço para aumentar preços rapidamente.
Entretanto, o resultado depende de outros fatores, como preço dos combustíveis, clima, produção agrícola, câmbio e custos de transporte.
5. Para o governo: significa gastar mais com a dívida
Quanto maiores os juros, maior tende a ser o custo de financiar a dívida pública e refinanciar compromissos.
Isso pode consumir recursos que poderiam ser destinados a investimentos, infraestrutura, saúde, educação e outras áreas.
Por que o Banco Central não baixa logo os juros?
Muita gente pode se perguntar por que o Banco Central simplesmente não decide reduzir a Selic para estimular a economia.
A questão é que a instituição tem a responsabilidade de buscar o controle da inflação.
Quando os preços sobem muito rapidamente, o poder de compra da população diminui. Com o mesmo salário, uma família passa a comprar menos alimentos, produtos e serviços.
Se o Banco Central reduz os juros em um momento de inflação pressionada, pode estimular o consumo e aumentar a procura por produtos e serviços. Caso a produção não acompanhe esse crescimento, os preços podem voltar a subir.
Por isso, o Comitê de Política Monetária (Copom), responsável pelas decisões sobre a Selic, analisa as projeções de inflação, as condições da economia e as expectativas para os próximos anos.
A instituição precisa encontrar um equilíbrio: juros altos demais prejudicam o crescimento, mas juros baixos demais em um cenário de inflação elevada podem provocar novos aumentos de preços.
Além disso, a definição da Selic é responsabilidade do Banco Central, que possui autonomia para tomar suas decisões. O governo federal não determina diretamente a taxa.
O que o governo Lula precisa fazer para mudar esse cenário?
Os economistas ouvidos na reportagem defendem que o governo apresente um plano mais consistente para controlar os gastos públicos e estabilizar a dívida.
Uma das principais recomendações é reduzir o crescimento das despesas obrigatórias, que são gastos previstos em lei e que não podem ser cortados livremente de um ano para outro.
Entre as propostas discutidas estão:
- Rever regras que fazem determinadas despesas crescerem automaticamente;
- Avaliar benefícios fiscais concedidos a setores e empresas;
- Melhorar a eficiência dos programas sociais, preservando a proteção de quem realmente precisa;
- Rever distorções em regimes tributários especiais, como MEI e Simples Nacional, sem prejudicar pequenos empreendedores;
- Controlar o crescimento das despesas públicas;
- Apresentar medidas duradouras para estabilizar a dívida.
Solange Srour avalia que o país precisa de mudanças estruturais, especialmente nas despesas que crescem automaticamente ao longo dos anos.
Já Jeferson Bittencourt considera que o governo precisa demonstrar maior compromisso com o equilíbrio das contas públicas, de maneira que investidores tenham mais confiança na capacidade do Brasil de administrar seu endividamento.
Os dois economistas também avaliam que medidas concentradas principalmente no aumento da arrecadação não são suficientes para mudar a percepção do mercado se as despesas continuarem crescendo em ritmo elevado.
Pacote fiscal será suficiente para mudar as expectativas?
O governo apresentou novas medidas fiscais ao Congresso Nacional na tentativa de melhorar o resultado das contas públicas.
Entretanto, a avaliação dos economistas citados é que as propostas ainda não representam uma mudança significativa na estratégia econômica adotada.
A crítica é que o governo continua concentrando boa parte dos esforços na obtenção de novas receitas, enquanto as medidas para conter despesas seriam menos expressivas.
Na avaliação de Bittencourt, o pacote não apresenta, neste momento, uma contribuição suficientemente forte para alterar a percepção dos investidores sobre a trajetória dos juros.
Solange Srour também considera que o mercado ainda não enxerga um compromisso convincente com a estabilização da dívida.
Isso não significa que as previsões de juros elevados até 2030 sejam inevitáveis. Uma mudança na política fiscal, uma melhora da inflação e condições internacionais mais favoráveis poderiam alterar as expectativas.
Mas, para isso, os investidores precisam perceber resultados concretos, e não apenas promessas.
O que pode acontecer até 2030?
Se as projeções atuais se confirmarem, o Brasil continuará convivendo com juros de dois dígitos durante os próximos anos, inclusive ao longo do quarto mandato presidencial de Lula.
Para a população, isso pode significar financiamentos mais caros, maior dificuldade para sair das dívidas, consumo mais limitado e obstáculos para o crescimento de empresas e geração de empregos.
Por outro lado, quem possui dinheiro aplicado em investimentos ligados aos juros básicos poderá continuar encontrando rendimentos mais elevados.
O grande desafio será encontrar uma maneira de controlar a inflação sem sufocar a atividade econômica e, ao mesmo tempo, colocar as contas públicas em uma trajetória sustentável.
No fim das contas, juros altos não são uma boa notícia para a economia brasileira quando se prolongam por muitos anos. Embora possam ajudar a conter a inflação e beneficiar quem tem dinheiro investido, também encarecem o crédito, dificultam o consumo, prejudicam investimentos e aumentam o custo da dívida pública.
O que está em jogo não é apenas uma disputa de números entre economistas e governo. É o custo de vida, a capacidade de comprar uma casa, trocar de carro, abrir uma empresa, conseguir emprego e fazer o salário render no fim do mês.
A previsão até 2030 funciona como um alerta sobre os desafios econômicos que o Brasil terá de enfrentar. O caminho para juros menores depende de inflação controlada, responsabilidade nas contas públicas, confiança dos investidores e condições para que a economia cresça de maneira sustentável.
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